نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانش‌آموخته کارشناسی ارشد دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران

2 دانشیار گروه اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران

3 استاد مدعو دانشگاه صنعتی شریف، تهران، ایران

چکیده

سود تقسیمی پرداختی[1] است که از سوی یک شرکت به سهام‌داران آن داده می‌شود و درواقع یکی از راه­های انتقال بازده به سهام­داران بنگاه است. هدف این تحقیق بررسی اثر سیاست تقسیم سود بر نوسانات قیمت سهم در بازار سهام و اوراق بهادار تهران است و سیاست تقسیم سود با دو شاخص درصد پرداخت سود تقسیمی و بازده سود تقسیمی مورد ارزیابی قرار می­گیرد. برای این منظور 200  شرکت بورسی انتخاب و در بازه زمانی 1398-1389 با بکارگیری  رگرسیون­های پانل فرضیه­ اثرگذاری بازده سود تقسیمی و درصد پرداخت سود تقسیمی بر نوسانات قیمت سهم آزمون می­شود. نتایج تجربی نشان می­دهد که رابطه­ معنادار معکوسی بین بازده سود تقسیمی و نوسانات قیمت سهم وجود دارد. در تصریح رگرسیونی که هر دو متغیر بازده سود تقسیمی و درصد پرداخت سود تقسیمی وجود دارد ضریب متغیر درصد پرداخت سود تقسیمی به دلیل همخطی بالا با متغیر بازده سود تقسیمی از لحاظ آماری معنادار نیست ولی با کنار گذاشتن متغیر بازده سود تقسیمی این متغیر نیز در سطح اطمینان 10% معنادار بوده و رابطه­ معکوسی با نوسانات قیمت سهم دارد. با توجه به اینکه بخش قابل توجهی از نوسانات بازارهای نوظهور به‌خصوص بازار سهام تهران تحت تأثیر نوسانات اقتصاد کلان است، با لحاظ کردن این امر اندازه ضرایب به‌طور قابل ملاحظه‌ای دستخوش تغییر می‌شود.
 
[1]. Payment

کلیدواژه‌ها

موضوعات

ابونوری، اسمعیل و مؤتمنی، مانی. (1395). تحلیل بازخورد نوسانات در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه پژوهشنامه اقتصادی، 7(27)، 247-261. SID. https://sid.ir/paper/67252/en
برزگرمروستی، محمدرضا و بنی‌عامریان، محمد. (1402). بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و نوسانات قیمت سهام با در نظرگرفتن تأثیر مالکیت نهادی در شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران. نهمین کنفرانس بین‌المللی علوم مدیریت و حسابداری.
https://civilica.com/doc/1671649
دستگیر، محسن، چاوشی، محسن و عظیمی، مینا. (1395). تأثیر سیاست‌های تقسیم سود بر تغییرات قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی‌های حسابداری، 3(11)، 65-76. doi: 10.22055/jiar.2016.12987
Abounoori, E. & Motameni, M. (2016), Analysis of volatility feedback in tehran stock exchange. Journal of Economics Researches, 27(7), 247-261. SID. https://sid.ir/paper/67252/en. [In Persian]
Allen, D.E. & Rachim, V.S. (1996). Dividend policy and stock price volatility: Australian evidence. Applied Financial Economics, 6(2), 175-188. https://doi.org/10.1080/096031096334402
Barzegarmrosti, M. & Beniamrian, M. (2023). Investigating the relationship between dividend policy and stock price volatility considering the impact of institutional ownership in companies listed on the Tehran stock exchange. 9th International Conference on Management and Accounting Sciences. https://civilica.com/doc/1671649. [In Persian]
Baskin, J. (1989). Dividend policy and the volatility of common stocks. Journal of Portfolio Management, 15(3), 19-25.
https://doi.org/10.3905/jpm.1989.409203
Campbell, J.Y. & Shiller, R.J. (1988). The dividend-price ratio and expectations of future dividends and discount factors. The Review of Financial Studies, 1(3), 195-228. https://www.jstor.org/stable/2961997
Cochrane, J.H. (2011). Presidential address: Discount rates. The Journal of Finance, 66(4), 1047-1108.
https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2011.01671.x
Dastgir, M., Chavoshi, M. & Azimi, M. (2016). The Influence of dividend policy on share price volatility of the companies listed in Tehran stock exchange. Journal of Accounting Review, 3(11), 76-65,
doi: 10.22055/jiar.2016.12987. [In Persian]
Hussainey, K., Mgbame, C.O. & Chijoke‐Mgbame, A.M. (2011). Dividend policy and share price volatility: UK evidence. The Journal of Risk Finance, 12(1), 57-68. https://doi.org/10.1108/15265941111100076
Lashgari, Z. & Ahmadi, M. (2014). The impact of dividend policy on stock price volatility in the Tehran stock exchange. Kuwait Chapter of the Arabian Journal of Business and Management Review, 3(10), 273-283. DOI:10.12816/0018408
Lintner, J. (1956). Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American Economic Review, 46(2), 97-113. https://www.jstor.org/stable/1910664
Miller, M.H. & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411-433.
http://dx.doi.org/10.1086/294442
Parkinson, M. (1980). The extreme value method for estimating the variance of the rate of return. Journal of Business, g(1), 61-65.
https://www.jstor.org/stable/2352357
Xu, M., Sun, W. & Xie, J. (2016). Empirical analysis of dividend policy and stock volatility based on fixed effect model. Revista Ibérica de Sistemas e Tecnologias de Informação, (E10), p.442.