نویسندگان
1 استادیار دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف
2 کارشناس ارشد علوم اقتصادی، دانشگاه صنعتی شریف
چکیده
مؤسسات مالی خصوصا بانک‌ها بنا بر الزامات قانونی کمیته‌ی بازل، برای تعیین میزان سرمایه‌ی احتیاطی خود می‌بایست پیش‌بینی‌های چنددوره‌ای (Multi-Period) از ارزش در معرض ریسک سبد داراییهای خود داشته باشند. لذا یافتن مدلهای کارآمد در تخمین ارزش در معرض ریسک چنددوره‌ای (یا چندروزه) برای مدیران ارشد ریسک و علی‌الخصوص مدیران ریسک مالی از اهمیت بالایی برخوردار است. این مقاله به بررسی و مقایسه‌ی عملکرد روشهای پارامتری، ناپارامتری و نیمه‌پارامتری در پیش‌بینی ارزش در معرض ریسک چنددوره‌ای برای سبد سرمایه‌گذاری‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌پردازد. نتایج به دست آمده نشان می‌دهد که روش مرسوم تبدیل مقیاس زمان (قاعدهی جذر زمان) در اکثر افقهای زمانی و در بین تمامی مدلهای مورد بررسی، عملکرد خوبی ندارد. همچنین مدلهای پارامتری در مقایسه با روشهای ناپارامتری زیان انباشتهی بزرگتری را برای سبد داراییها نتیجه داده و در مقابل هزینهی فرصت کمتری را به منابع بنگاه تحمیل می‌کنند.
کلیدواژه‌ها
)