نوع مقاله : مقاله پژوهشی
نویسندگان
1 کارشناس ارشد علوم اقتصادی، دانشگاه کردستان
2 استادیار، گروه اقتصاد و پژوهشگر پژوهشکده کردستان‌شناسی، دانشگاه کردستان
3 استادیار، گروه اقتصاد، دانشگاه کردستان
چکیده
بورس یکی از مهم‌ترین زیرساخت‌های توسعه اقتصادی در کشورهای در‌حال‌توسعه و توسعه‌یافته است، هم‌گرایی بازده بازارهای سهام نیز ﻧﺸﺎندﻫﻨﺪه وابستگی متقابل اقتصاد کشورها و تحرک سرمایه بین آنهاست. هدف این پژوهش، آزمون فرضیه هم‌گرایی شاخص قیمت بازارهای سهام در گروه کشورهای سازمان همکاری و توسعه اقتصادی[1]در دوره 2017- 2007 با استفاده از رویکرد تحلیل خوشهای فیلیپس و سول[2] (2007)، است. نتایج حاصل از پژوهش بیان‌کننده این است که بازارهای سهام مورد بررسی در یک خوشه هم‌گرا قرار نمیگیرند، اما بین بازارهای سهام سه خوشه هم‌گرا وجود دارد و بازار سهام لوکزامبورگ در هیچ خوشهای قرار نمی‌گیرد و یک گروه غیرهم‌گرا را تشکیل میدهد. همچنین نتیجه آزمون هم‌گرایی بین خوشه‌ها بیان‌کننده این است که خوشه‌های اول و دوم یک خوشه هم‌گرا را تشکیل می دهند.
[1]- Organization for Economic Co-operation and Development (OECD)
[2]- Phillips and Sul
کلیدواژه‌ها
پورعبادالهان کویچ، محسن، اصغرپور، حسین و معصوم‌زاده، سارا (1395). بررسی هم‌گرایی بازدهی بازار دارایی‌ها در ایران. فصلنامه علمی - پژوهشی نظریههای کاربردی اقتصاد، سال سوم، شماره 3، 132-115.
سلامی، فریبا (1394). بررسی هم‌گرایی درآمدی بین استانهای ایران با استفاده از تحلیل خوشهای. پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه کردستان.
عباسیان، عزت‌الله، مرادپوراولادی، مهدی و عباسیون، وحید (1387). اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران، دوره دوازدهم، شماره 36، 152-135.
عسگری فیروزجایی، احسان و سلمانی، کامران (1395). هم‌گرایی و ادغام بورسها در عرصه جهانی. مدیریت تحقیق و توسعه شرکت بورس اوراق بهادار.
محسنی زنوزی، سیدجمال‌الدین، جوهری سلماسی، پریسا و هلالی، علیرضا (1390). بررسی هم‌گرایی بلندمدت نرخ سود بانکی با بازدهی بازار سهام در ایران. معرفت اقتصاد اسلامی، دوره سوم، شماره 1، 46-35.
Abramovitz, M. (1986). Catching up, forging ahead, and falling behind. The Journal of Economic History, 46(2), 385-406.
Aghion, P., Bacchetta, P., & Banerjee, A. (2000). Capital markets and the instability of open economies. The Asian Financial Crisis, 167.
Alesina, A., & Perotti, R. (1994). The political economy of growth: a critical survey of the recent literature. The World Bank Economic Review, 8(3), 351-371.
Alesina, A., & Rodrik, D. (1996). Distributive politics and economic growth', Quarterly Journal of Economics, CIX (2), May, 465-90. International Library of Critical Writings in Economics, 68, 367-392
Apergis, N., Christou, C., & Payne, J. (2011). Political and institutional factors in the convergence of international equity markets: Evidence from the club convergence and clustering procedure. Atlantic Economic Journal, 39(1), 7-18.
Apergis, N., Christou, C., & Miller, S. M. (2014). Country and industry convergence of equity markets: International evidence from club convergence and clustering. The North American Journal of Economics and Finance, 29, 36-58.
Baumol, W. J. (1986). Productivity growth, convergence, and welfare: what the long-run data show. The American Economic Review, 1072-1085.
Barro, R. J., Sala-i-Martin, X., Blanchard, O. J., & Hall, R. E. (1991). Convergence across states and regions. Brookings papers on economic activity, 107-182.
Barro, R. J., & Sala-i-Martin, X. (1992). Convergence. Journal of Political Economy, 100(2), 223-251.
Barseghyan, L., & DiCecio, R. (2010). Institutional causes of output volatility. Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 92(3), 205-23.
Bekaert, G. (1995). Market integration and investment barriers in emerging equity markets. The World Bank Economic Review, 9(1), 75-107.
Bekaert, G., & Harvey, C. R. (1995). Time‐varying world market integration. the Journal of Finance, 50(2), 403-444.
Bekaert, G., & Harvey, C. R. (2000). Foreign speculators and emerging equity markets. The Journal of Finance, 55(2), 565-613.
Bekaert, G., Harvey, C. R., Lundblad, C. T., & Siegel, S. (2011). What segments equity markets?. The Review of Financial Studies, 24(12), 3841-3890.
Bernard, A. B., & Durlauf, S. N. (1996). Interpreting tests of the convergence hypothesis. Journal of econometrics, 71(1), 161-173.
Bruno, G., De Bonis, R., & Silvestrini, A. (2012). Do financial system convergence. Journal of Comparative Economics, 40(1), 134-144.
Campbell, J. Y., & Hamao, Y. (1992). Predictable stock returns in the United States and Japan: A study of long‐term capital market integration. The Journal of Finance, 47( 1), 43-69.
Caporale, G. M., Erdogan, B., & Kuzin, V. (2009). Testing for convergence in stock markets: a non-linear factor approach.
Chien, M. S., Lee, C. C., Hu, T. C., & Hu, H. T. (2015). Dynamic Asian stock market convergence: Evidence from dynamic cointegration analysis among China and ASEAN-5. Economic Modelling, 51, 84-98.
De Guevara, J. F., Maudos, J., & Pérez, F. (2007). Integration and competition in the European financial markets. Journal of International Money and Finance, 26(1), 26-45.
Diamonte, R. L., Liew, J. M., & Stevens, R. L. (1996). Political risk in emerging and developed markets. Financial Analysts Journal, 52( 3), 71-76.
Djankov, S., Ganser, T., McLiesh, C., Ramalho, R., & Shleifer, A. (2010). The effect of corporate taxes on investment and entrepreneurship. American Economic Journal: Macroeconomics, 2 (3), 31-64.
Durlauf, S. N., & Quah, D. T. (1999). The new empirics of growth. Chapter 4 in JB Taylor and M. Woodford (ed.). Handbook of Macroeconomics.
ECB – European Central Bank, )2007(. Financial Integration in Europe, March 2007. ECB Report, Frankfurt.
Erb, C. B., Harvey, C. R., & Viskanta, T. E. (1996). Political risk, economic risk, and financial risk. Financial Analysts Journal, 52( 6), 29-46.
Eun, C. S., & Lee, J. (2010). Mean–variance convergence around the world. Journal of Banking & Finance, 34( 4), 856-870.
Easterly, W., Alesina, A. F., & Baqir, R. (1997). Public goods and ethnic divisions.
Easterly, W., & Levine, R. (1997). Africa's growth tragedy: policies and ethnic divisions. The Quarterly Journal of Economics, 112, ( 4), 1203-1250.
Frijns, B., Tourani-Rad, A., & Indriawan, I. (2012). Political crises and the stock market integration of emerging markets. Journal of Banking & Finance, 36( 3), 644-653.
Fritsche, U., & Kuzin, V. (2011). Analysing convergence in Europe using the non-linear single factor model. Empirical Economics, 41(2), 343-369.
Fung, M. K. (2009). Financial development and economic growth: convergence or divergence?. Journal of International Money and Finance, 28( 1), 56-67.
Herrmann, S., & Winkler, A. (2009). Real convergence, financial markets, and the current account–emerging Europe versus emerging Asia. The North American Journal of Economics and Finance, 20( 2), 100-123.
Howell, L. D., & Chaddick, B. (1994). Models of political risk for foreign investment and trade: An assessment of three approaches. The Columbia Journal of World Business, 29( 3), 70-91.
Iskenderoglu, O., Alper, A., & Ozturk, I. (2011). Persistence of profit in Turkish banking firms: Evidence from panel LM tests. Actual Problems of Economics, 10(124), 429-434.
Islam, N. (2003). What have we learnt from the convergence debate?. Journal of economic surveys, 17( 3),309-362.
Kaijage, P. E. S., & Nzioka, M. O. M. (2009). Determining the extent of financial integration in East Africa using Beta convergence and co-integration analysis. The Operations Research Society of Eastern Africa Journal.
Karanasos, M., Koutroumpis, P., Karavias, Y., Kartsaklas, A., & Arakelian, V. (2016). Inflation convergence in the EMU. Journal of Empirical Finance, 39, 241-253.
Lyócsa, S., & Baumöhl, E. (2014). Risk-return convergence in CEE stock markets: structural breaks and market volatility. Finance a Uver, 64(5), 352.
Niţoi, M., & Pochea, M. M. (2016). Testing financial markets convergence in Central and Eastern Europe: A non-linear single factor model. Economic Systems, 40( 2), 323-334.
Phillips, P. C., & Sul, D. (2007). Transition modeling and econometric convergence tests. Econometrica, 75( 6), 1771-1855.
Phillips, P. C., & Sul, D. (2009). Economic transition and growth. Journal of Applied Econometrics, 24( 7), 1153-1185.
Shirafkan, M., Masoomzadeh, S., & Sayareh, M. (2017). Investigation of convergence of returns on stock markets in Iran. International Journal of Management, Innovation & Entrepreneurial Research, 3( 1), 23-29.
Syllignakis, M. N., & Kouretas, G. P. (2010). German, US and Central and Eastern European stock market integration. Open Economies Review, 21( 4), 607-628.
Solow, R. M. (1956). A contribution to the theory of economic growth. The quarterly journal of economics, 70(1), 65-94.
Yu, I. W., Fung, K. P., & Tam, C. S. (2010). Assessing financial market integration in Asia–equity markets. Journal of Banking & Finance, 34(12), 2874-2885.
)