Document Type : Research Paper

Authors

1 Assistant Professor of Economics, Department of Economics, University of Mazandaran, Mazandaran, Iran,

2 M.A. of Economics, University of Mazandaran, Mazandaran, Iran.

Abstract

 One important aspect of financial development in oil-exporting countries is how to allocate oil income during periods of oil price fluctuations. Financial development in these countries affects their current accounts in two ways: directly through the impact on savings and investment and indirectly through the impact on the relationship of oil prices and current account. Considering the importance of this issue, this study investigates the role of financial development in the relationship between oil price and current account using a nonlinear Smooth Transition Regression model (STR) during the period of 1978-2016 in Iran. Based on the relevant tests, it is concluded that there is a nonlinear relationship between the current account and world oil price. Financial development is chosen as the best transition variable and the nonlinear Smooth Transition Regression model with a two-regime logistic transition function (LSTR1) has been chosen as the best model for this relationship. The results of estimation show that the oil price appearing in the form of a two-regime structure with a threshold level (1.5386) in the first regime (when financial development is less than it’s threshold value (1.5386)) has a positive and significant effect on Iran’s current account; The intensity of this positive effect increases by crossing the threshold level entering to the second regime (when financial development is higher than its threshold value (1.5386).

Keywords

ابریشمی، حمید، محسن مهرآرا و محسنی، رضا (1384). تاثیر آزادسازی تجاری بر تراز تجاری و حساب‌جاری تراز پرداخت‌ها (یک تجزیه و تحلیل اقتصادسنجی). مجله دانش و توسعه. شماره 17، 38-11.
ابوترابی، محمدعلی، فلاحی، محمدعلی ، سلیمی‌فر، مصطفی و حسینی، سید محمد (1392). اثر مالکیت دولتی بانک­ها بر رابطه علی توسعه مالی- رشد اقتصادی در ایران. فصلنامه پژوهش­های اقتصادی (رشد و توسعه پایدار)، دوره 15، شماره 4، 126-94.
آرمن، سید عزیز، تبعه ایزدی، امین و حسین‌پور، فاطمه (1387). مثلث توسعه مالی. رشد اقتصادی و تجارت خارجی در ایران. فصلنامه اقتصاد مقداری (بررسی­های اقتصادی سابق)، دوره 5، شماره 3، 135-107.
راستی، محمد (1389). بررسی رابطه توسعه مالی و تجارت بین­الملل در کشور­های در حال توسعه (رویکرد علت و معلولی و مقایسه کشور­های صادر­کننده و غیرصادر­کننده نفت. فصلنامه پژوهش­های اقتصادی ایران، دوره 15، شماره 45، 47-25.
رضایی، محمد، یاوری،کاظم، عزتی، مرتضی و اعتصامی، منصور (1395). اثر وفور درآمدهای نفتی بر رشد اقتصادی ایران از کانال اثرگذاری بر عدم تعادل در بودجه و بخش خارجی. فصلنامه پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، دوره 6، شماره 22، 144-131.
زوارئیان کچومثقالی، منصوره (1391). مطالعه رابطه بین کسری بودجه دولت و حساب‌جاری در اقتصاد ایران در دوره 1385-1342. فصلنامه پژوهش­نامه بازرگانی، دوره 62، 221-193.
 سالم، بهنام و یوسف­پور، نفیسه (1391). بررسی آزادسازی تجاری در کشور­های در حال توسعه. مجله اقتصادی- ماهنامه بررسی مسائل و سیاست­های اقتصادی دوره 1، 104-93.
سلیمی­فر، مصطفی، رزمی، محمد­جواد و ابوترابی، محمدعلی (1389). بررسی رابطه علی شاخص­های توسعه مالی و رشد اقتصادی در ایران. فصلنامه اقتصاد مقداری، دوره 1، 103-75.
شقاقی­شهری، وحید (1384). بررسی متغیرهای کلان اقتصادی موثر بر کسری حساب‌جاری ایران. دو فصلنامه جستارهای اقتصادی ایران، دوره 2، شماره 3، 174-143.
شمس، شهاب­الدین، علیزاده ثانی، محسن و جعفری، حمید(1392). بررسی ارتباط بین شاخص­های توسعه مالی بخش بانکی و غیربانکی در ایران.  فصلنامه پژوهش­های رشد و توسعه اقتصادی، دوره4، شماره 15، 84-78.
شهبازی، کیومرث و کریمی، قمری (1393). تاثیر آستانه­ای قیمت نفت بر تراز تجاری دو جانبه ایران. فصلنامه مدلسازی اقتصادی. دوره 8. شماره 28،  8-63.
 عباسیان، عزت­اله، مرادپور، مهدی ­اولادی و مهرگان، نادر (1386). تاثیر عدم اطمینان نرخ ارز واقعی بر رشد اقتصادی. مجله تحقیقات ­اقتصادی. دوره 47، شماره 1، 169-153.
عصاری­آرا­نی، عباس، جعفری صمیمی، احمد و رسولی میر، میثم (1389). بررسی تاثیر تکانه­های قیمت نفت بر حساب‌جاری کشورهای عضو اوپک. فصلنامه اقتصاد مقداری، دوره 3، شماره 7، 21-1.
مرکز پژوهش­های مجلس (1384). درباره لایحه بودجه سال 1385 کل کشور (43) عملکرد بودجه و اثر آن بر اقتصاد ملی. شماره مسلسل7713.
مزینی، امیرحسین و قربانی، سعید(1393). باز تعریف نقشه راه مدیریت درآمدهای نفتی در اقتصاد ایران با تاکید بر سیاست‌های کلی اقتصاد مقاومتی. فصلنامه مطالعات راهبردی بسیج، دوره17، شماره 65، 92-57.
مهرآرا، محسن و مرادی، مهدی (1387). بررسی تاثیر کسری بودجه. نرخ ارز حقیقی و رابطه مبادله بر کسری حساب‌جاری کشورهای صادرکننده نفت عضو) (OPEC. فصلنامه پژوهشنامه بازرگانی، دوره 12، شماره 47، 167-141.
 نعمت الهی، فاطمه و مجدزاده طباطبایی، شراره (1390). تاثیر نوسانات قیمت نفت اوپک بر تراز تجاری ایران. فصلنامه مدلسازی اقتصادی، دوره3، شماره4، 169-151.
یزدانی، مهدی و نورافروز، طاهره (1394). ارزیابی اثر نوسان­های قیمت نفت و شکاف تولید بر تراز تجاری اقتصاد ایران. فصلنامه علوم اقتصادی، دوره 9، شماره 31، 42-22.
Aboutorabi, M. A., & Aboutorabi, N. (2012). Financial Development and Economic Growth in Iran: The Survey of the Trend of Financial Development Indicators and its Causality Relationship with Economic Growth in Iran. Lambert Academic Publishing (LAP): Saarbrücken, Germany.
 Akanni, O. P. (2007). Oil wealth and economic growth in oil exporting African countries. The African Economic Research Consortium.
Allegret, J. P., Couharde, C., Coulibaly D., & Mignon, V. (2014). Current Accounts and Oil Price Fluctuations in Oil-Exporting Countries: The Role of Financial Development. Journal of International Money and Finance, 47, 185-201.
Aristovnik, A. (2007). Short and Medium Term Determinants of Current Account Balances in Middle East and North Africa Countries. TheWilliam Davidson Institute at the University of Michigan Working.
Basarir, C., & Ercakar, M. E. (2016). An analysis of the relationship between crude oil prices, current account deficit and exchange rates: Turkish experiment. International Journal of Economics and Finance8(11), 48-59.
Belkar, R., Cockerell, L., & Kent, C. (2007). Current account deficits: The Australian debate. Central Bank of chile.
Beck, T. (2002). Financial Development and International Trade: Is There a link?. Journal of International Economics, 57, 107-31.
Chinn, M.D., & Ito, H. (2007). Current account balances, financial development and institutions: assaying the world ‘Saving glut’. J. Int. Money Finance, 26 (4), 546-569.
Gnimassoun, B., Joëts, M., & Razafindrabe, T. (2017). On the link between current account and oil price fluctuation in diversified economies: The case of Canada. International Economics, 152, 63-78.
Granger, C. W., & Terasvirta, T. (1993). Modelling non-linear economic relationships. OUP Catalogue.
Hassan, S., & Zaman, KH. (2012). Effect of Oil Prices on Trade Balance: New Insights into the Cointegration Relationship from Pakistan. Economic Modeling, 29(6), 2125–2143.
Hicks, J. R. (1969). A theory of economic history. OUP Catalogue.
Levine, R., &  Zervos, S. (1998). Stock markets, banks, and economic growth. American Economic Review, 88(3), 537-558.
International Energy Agency. (2004). The Impact of Higher Oil Prices on the Giobal Economy, with a Focus on developing economics. Paris, Available At: http:// www.iea.org/textbase/papers/2004/high oil prices pdf.
Keho, Y. (2010). Effect of financial development on economic growth: Does inflation matter?, Time series evidence from the UEMOA Countries. International Economic Journal, 24(3), 343-355.
Kilian, L., & Rebucci, A. (2007). Oil Shocks and External Balances. Working Paper, IMF.
King, R. G., & Levine, R. (1993). Finance and growth: Schumpeter might be right. The Quarterly Journal of Economics, 108(3), 717-737.
Kletzer, K., & Bardhan, P. (1987). Credit Markets and Patterns of International Trade. Journal of Development Economics, 27, 57-70.
Korhonen, I., & Ledyaeva, S. (2010). Trade Linkages and Macroeconomic Effects of the Price. Energy Economics, 32(4), 848-856
Le, T.H., & Chang, Y. (2013). Oil Price Shocks and Trade Imbalances. Energy Economics,36, 78-96.
Levine, R., Loayza, N., & Beck, T. (2000). Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes. Journal of Monetary Economics, 46, 31-77.
Lin, C. F. J., & Teräsvirta, T. (1994). Testing the constancy of regression parameters against continuous structural change. Journal of Econometrics, 62(2), 211-228.
Ozata, E. (2014). Sustainability of current account deficit with high oil prices: Evidence from Turkey. International Journal of Economic Sciences, 3(2), 71.
 Prasad, A. (2003). Postcolonial theory and organizational analysis: A critical engagement. Springer. Palgrave Mcmilan, New York.
Shaw, E. S. (1973). Financial deepening in economic development. The Journal of Finance, 29(4), 1345-1348.
Sanchez, M., (2011). Welfare Effects of Rising Oil Price in Oil-Importing Developing Economies. The Developing Economies, 49 (3), 321-346.
Svaleryd, .H., & Vlachos, J. (2005). Financial Markets, the Pattern of Industrial Specialization and Comparative Advantage: Evidence from OECD Countries.  European Economic Review, 49, 113-144.
Terasvirta, T., & Anderson, H. M. (1992). Characterizing nonlinearities in business cycles using smooth transition autoregressive models. Journal of Applied Econometrics,7(1), 119-136.
 Terasvirta, T. (2004). mooth Transition Regression Modelling, in H. Lutkepohl and M. Kratzig (eds); Applied Time Series Econometrics.
Teräsvirta, T. (1994). Specification, estimation, and evaluation of smooth transition autoregressive models. Journal of the American Statistical association, 89(425), 208-218.
 Dijk, D. V., Teräsvirta, T., & Franses, P. H. (2000). Smooth transition autoregressive models—a survey of recent developments. Econometric Reviews, 21(1), 1-47.
Van Dijk, T. (1999). Ideología, Una aproximación interdisciplinaria, España.
Wu, P. C., Liu, S. Y., & Pan, S. C. (2013). Nonlinear Bilateral Trade Balance Fundamentals Nexus: A Panel Smooth Transition Regression Approach. International Review of Economics Finance, 27, 318-329.
Ya-Qiong, P., & Rui, Z. (2013). Financial Development and Current Account Imbalance: Evidence from Dynamic Panel Data Model with GMM Estimation. Journal of Applied Sciences, 13(15), 2933-2939.